中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　報(bào)告明確了下一階段貨幣政策主要思路，人民銀行將持續(xù)推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，深化金融體制改革，加快完善中央銀行制度，進(jìn)一步健全貨幣政策框架。同時(shí)，注重平衡好短期和長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策精準(zhǔn)性，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，近期一攬子增量金融政策的實(shí)施，有力提振了社會(huì)信心，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了較好作用。中國(guó)人民銀行11月8日發(fā)布的三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額253.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%，前三季度人民幣貸款增加16.02萬(wàn)億元。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨困難挑戰(zhàn)，外部不確定性也在上升，預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將保持足夠的支持力度。

　　報(bào)告提出，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展必須完善科技金融服務(wù)體系。科技型企業(yè)在其生命周期不同階段的融資需求有較大差異，多元化接力式的金融服務(wù)有利于滿足不同生命周期創(chuàng)新主體的融資需求。近年來(lái)，我國(guó)科技金融的政策框架持續(xù)健全，金融支持科技創(chuàng)新的頂層設(shè)計(jì)更加完善，支持科技創(chuàng)新的金融政策工具更加精準(zhǔn)，金融產(chǎn)品服務(wù)模式更加豐富，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度明顯提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去5年，高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額年均保持30%以上的增速；科技型中小企業(yè)獲貸率從14%提升至47%，直接融資能力也明顯提升。同時(shí)，科技金融政策配套逐步健全，科技企業(yè)跨境融資更加便利，銀企對(duì)接更加精準(zhǔn)，不少地區(qū)設(shè)立科技信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，引導(dǎo)政府性融資擔(dān)保支持科技型企業(yè)融資，對(duì)科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新給予財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)。

　　報(bào)告還提出，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，提升金融服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)平衡的適配性和精準(zhǔn)性。

　　2024年三季度末，人民幣普惠小微貸款余額32.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%，增速比各項(xiàng)貸款高6.4個(gè)百分點(diǎn)，前三季度增加3.51萬(wàn)億元。農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)貸款余額10.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%。助學(xué)貸款余額2086億元，同比增長(zhǎng)26.3%。全國(guó)脫貧人口貸款余額1.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%。

　　專家指出，近年來(lái)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。但是，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具并非萬(wàn)能，面面俱到實(shí)際上就體現(xiàn)不出重點(diǎn)結(jié)構(gòu)的支持。很多實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域本身可通過(guò)銀行貸款和債券融資解決，并不需要專門的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來(lái)解決。“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具主要發(fā)揮適當(dāng)?shù)募��?lì)作用，根本上需要激發(fā)市場(chǎng)活力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，主動(dòng)提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，實(shí)現(xiàn)金融與經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟說(shuō)。

　　在融資結(jié)構(gòu)變化背景下，貨幣政策更加注重量?jī)r(jià)結(jié)合。招聯(lián)首席研究員董希淼分析，利率影響消費(fèi)和投資，是貨幣政策的核心。今年以來(lái)，央行圍繞疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道開(kāi)展了一系列工作，包括明確公開(kāi)市場(chǎng)7天期回購(gòu)操作利率為主要政策利率，規(guī)范手工補(bǔ)息等，市場(chǎng)化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)一步健全。總的來(lái)看，我國(guó)政策利率能夠有效傳導(dǎo)，貸款利率穩(wěn)中有降，保持在歷史低位，但目前在維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)秩序和利率政策執(zhí)行層面仍有完善空間。

　　未來(lái)直接融資發(fā)展是大趨勢(shì)，貨幣政策框架也會(huì)相應(yīng)調(diào)整優(yōu)化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，隨著結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，直接融資與新動(dòng)能更加適配，發(fā)展總體加快。但因金融市場(chǎng)產(chǎn)品和傳導(dǎo)鏈條更加復(fù)雜，央行調(diào)控金融總量的難度會(huì)不斷上升，淡化數(shù)量目標(biāo)是必然趨勢(shì)。另一方面，未來(lái)會(huì)更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。央行一直按照“放得開(kāi)、形得成、調(diào)得了”的思路推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，目前存貸款利率已全面放開(kāi)，未來(lái)要在“形得成”和“調(diào)得了”方面下功夫。“形得成”需金融機(jī)構(gòu)提升自主理性定價(jià)能力，“調(diào)得了”著眼于利率政策要更好服務(wù)于宏觀調(diào)控職能，盡可能緩解影響利率調(diào)控的約束。