《金融時報》記者日前從北京產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，中國有色金屬建設(shè)股份有限公司（以下簡稱“中色股份”）擬轉(zhuǎn)讓民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱“民生人壽”）37020萬股股份，占民生人壽總股本的6.1709%。

　　這是中色股份年內(nèi)第二次轉(zhuǎn)讓民生人壽股權(quán)。早在今年4月，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃就登上了北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站，其披露起止時間為2024年4月1日——2024年9月19日。彼時，中色股份稱，“為更好地聚焦實業(yè)、突出主業(yè)、專注專業(yè)，公司擬籌劃轉(zhuǎn)讓所持民生保險全部股權(quán)。”不過，該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓以流拍而告終。

　　如今，距離上一輪拍賣僅一月余，中色股份便再次啟動拍賣程序。業(yè)內(nèi)人士對記者表示，該動作或與“退金令”有關(guān)。自2020年以來，國資委便要求各央國企嚴(yán)控非主業(yè)投資的比例和投向，加快非主業(yè)、非優(yōu)勢業(yè)務(wù)的剝離，持續(xù)引導(dǎo)國資央企聚焦主責(zé)主業(yè)、剝離金融資產(chǎn)。今年6月，在《防范化解金融風(fēng)險問責(zé)規(guī)定（試行）》出臺后，國資委黨委召開擴(kuò)大會議指出，要深入貫徹落實該規(guī)定，從嚴(yán)控制增量，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對服務(wù)主業(yè)實業(yè)效果較小、風(fēng)險外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。上述要求也被市場稱為“退金令”，直接加速了國資央企剝離金融資產(chǎn)的進(jìn)程。在此背景下，作為民生人壽的唯一一家國資股東，中色股份若最終退出，民生人壽將轉(zhuǎn)變?yōu)橐患壹兇獾拿駹I企業(yè)。

　　值得關(guān)注的是，自2020年以來，民生人壽大小股東相繼發(fā)生11次轉(zhuǎn)讓（含中色股份的兩次），然而，沒有一筆成交，全部流拍。

　　這并非個例。近年來，中小險企股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻頻遇冷，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要與行業(yè)盈利狀況及市場環(huán)境等有關(guān)。其中難點在于買賣雙方對標(biāo)的股權(quán)的定價差異較大，特別是對牌照價值和未來行業(yè)景氣度的判斷不同。

　　以民生人壽為例，近年來，其業(yè)績出現(xiàn)了明顯波動。年報數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年，民生人壽的保險業(yè)務(wù)收入從125.31億元下降至118.21億元；凈利潤從24.15億元下降至1.85億元。2023年民生人壽保險業(yè)務(wù)收入119.61億元，凈利潤4.6億元。

　　再加上被拍賣的股權(quán)占比通常較小，難以對公司經(jīng)營層面產(chǎn)生話語權(quán)，一定程度上限制了企業(yè)接手意愿。

　　不過，即便如此，民生人壽的市場價值依然不可小覷。該股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目亮點著重強(qiáng)調(diào)，民生人壽已經(jīng)連續(xù)十多年盈利。此外，記者注意到，民生人壽手中還持有多項金融牌照。

　　“保險公司的股權(quán)因為具有專屬經(jīng)營的特性，并且涉及的金額通常較大，短時間內(nèi)完成掛牌轉(zhuǎn)讓面臨挑戰(zhàn)。”有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時建議，在央國企股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓的當(dāng)下，應(yīng)考慮出臺指導(dǎo)性政策，吸引、鼓勵更多元化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與保險，探索產(chǎn)融協(xié)同模式發(fā)揮保險功能。

　　據(jù)悉，上述民生人壽最新股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃截至2025年4月2日。（李丹琳）