經濟日報記者 楊 然

　　保險業在養老金融中發揮著越來越重要的作用。近期，國家金融監督管理總局印發《關于大力發展商業保險年金有關事項的通知》，明確了商業保險年金（以下簡稱“商保年金”）的概念，并提出推動業務發展的政策舉措和監管要求。

　　商業保險年金并非單指某一類產品，而是對保險公司開發的第三支柱產品的統稱�！锻ㄖ�》明確，商保年金是指商業保險公司開發的具有養老風險管理、長期資金穩健積累等功能的產品，包括保險期限5年及以上、積累期或領取期設計符合養老保障特點的年金保險、兩全保險、商業養老金以及金融監管總局認定的其他產品。

　　商保年金為何以5年為判斷標準？“這兼顧了養老儲備長期性特征，以及目前行業利率風險管理的實際情況。”北京大學中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生表示，一方面，養老保險是為養老做長期儲備，期限太短不利于滿足養老儲備的長期性要求。另一方面，目前利率下行，期限太長帶來的剛性負債成本會對保險公司資產負債聯動管理帶來較大挑戰。因此，從經營穩健以及利率風險管理的角度看，行業整體負債呈現短期化傾向。

　　為加快補齊第三支柱養老短板，近兩年來已有專屬商業養老保險、商業養老金等多項試點正在開展。那么個人養老金、商業養老金和商保年金有什么關系？“商保年金是一個比較寬泛的概念，個人養老金下的保險產品、商業養老金產品，均被列入商保年金范疇。”國民養老保險股份有限公司有關負責人表示，簡單來說個人養老金制度是在現有社保的基礎上，為自己設置一個屬于個人的養老金賬戶，大家把錢存進這個賬戶，自主購買符合養老投資預期的養老金融產品，給自己準備另外一份養老金。和個人養老金相比，商業養老金沒有社保參與限制，年滿18周歲均可自愿建立商業養老金賬戶，同時也沒有金額限制，領取時間相對更加靈活，但無法享受稅收優惠。

　　養老保險產品通過多賬戶的產品組合，能夠滿足客戶不同風險偏好需求。“例如，在市場實踐中，養老年金險普遍與分紅險或是萬能賬戶結合，個別經營主體還在探索將養老年金險與投連賬戶結合。其中，年金險提供確定、終身的現金流，分紅險、萬能險提供保底且相對穩健的收益，投連險則在承擔風險的基礎上，獲取更高的投資收益�！敝炜∩�表示，養老保險多賬戶的設計，有助于在中國資本市場發展現狀下實現安全性、流動性和收益性的有效結合，滿足客戶不同養老財富管理風險偏好的需求。

　　今年9月份，國務院發布《關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》，此次發布的《通知》作為其配套政策，將有利于引導保險公司發揮精算技術、長期產品開發和長期資金管理的優勢，為人民群眾提供豐富多樣的養老保障和跨期財務規劃服務。

　　目前在我國居民家庭財富中，短期存款的占比很高。“截至2023年底，我國住戶人民幣存款近140萬億元，其中2/3以上為一年期以內存款，不利于建立長期養老儲備，將短期儲蓄轉化為長期養老資產的需求迫切�！敝炜∩�表示，養老需要提前規劃足夠、專項的資金，養老保險產品期限長，在人口高齡化和長壽化背景下可以幫助客戶做長期養老儲備，有助于優化家庭金融資產期限結構。

　　從投資端看，商業養老保險資金具有期限長的優勢，可為實體經濟發展提供長期資金支持，但目前仍存在“長錢短用”的問題，沒有充分發揮跨越經濟周期的獨特優勢。對此，朱俊生建議，要適當提高風險容忍度，提升養老資金投資收益率。保險機構可拉長考核期限，優化績效考核體制，完善對承擔風險的經濟激勵和責任匹配機制，倡導長期投資理念，提升投資能力，提高長期養老資金的投資回報。