記者姜詩薔 北京報道  

　　開年以來市場調整，大批主動權益基金凈值遭遇回撤。 

　　21世紀經濟報道記者統計數據顯示，今年以來截至3月2日，770只（分份額統計）普通股票型基金中有734只均為虧損狀態，占比超過95%。 

　　在這個背景下，近期成立的基金也出現了不同建倉策略。 

　　據21世紀經濟報道記者了解，年初一些新發基金成立后建倉節奏已經相對緩慢。 

　　“開年以來市場調整，建倉節奏確實有所放緩，”3月3日，北京一位管理一只新成立一個月左右的權益基金的基金經理告訴21世紀經濟報道記者，“不過近期市場有所企穩，可以稍微加快一些建倉節奏。” 

　　基金凈值回撤 

　　根據21世紀經濟報道記者統計，今年以來截至3月2日，普通股票基金的平均收益為-8.97%，平均最大回撤超過11%；偏股混合型基金的平均收益為-8.75%，平均最大回撤為10.52%。 

　　整體來看，今年以來截至3月2日，在近6000只（分份額統計）主動權益基金中，有100只基金的最大回撤超過20%。 

　　主動權益基金中回撤最大的是東方人工智能主題，該基金在這段時間內的最大回撤為-28.4%。而今年以來截至3月2日，這只基金已經虧損超過22%。 

　　2021年四季報數據顯示，這只基金重倉股包括三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、世紀華通（002602.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）等個股，前十大重倉股在2021年四季度區間內均為收漲，其中中文在線（300354.SZ）漲幅接近170%。 

　　然而今年以來，該基金重倉的多只個股股價走勢急轉直下。譬如中文在線，截至3月3日，其2022年下跌超過33%、完美世界跌超35%、芒果超媒跌近42%。 

　　從收益來看，今年以來跌超20%的基金還有南方產業智選、中郵戰略新興產業、恒越品質生活、中信建投醫藥健康、銀華體育文化、長城久祥、同泰遠見以及中郵健康文娛。 

　　幾只基金年內回撤亦均超過20%。 

　　“今年到目前為止的關鍵詞是低估值、周期、成長，去年的關鍵詞是中小盤、成長、周期。” 海富通基金量化投資部基金經理陳林海表示。 

　　其認為，今年以來，寬基指數表現差距不大，大小盤風格不是核心矛盾。 

　　也是因此，風格切換之下熱門賽道輪番調整。一些在2021年業績表現突出的基金，在今年開年即遭遇回撤，收益排行榜單則已完全打亂。 

　　Wind數據顯示，今年以來截至3月2日，萬家宏觀擇時多策略成為主動權益基金的收益冠軍，該基金年內回報為19.55%，其次則是萬家新利，該基金年內回報為18.4%。 

　　這兩只基金均由黃海擔任基金經理，從持倉上來看其偏好低估值，兩只基金均重倉房地產和能源板塊。 

　　相反，這兩只基金在2021年則為虧損狀態，兩只基金分別虧了9.18%和3.18%。 

　　“1月份至2月初市場面臨經濟下行壓力大、但對穩增長效果的懷疑無法證偽的階段，殺的是盈利預期及估值端的風險偏好，因此短期市場出現較為明顯的下行。”陳林海表示。 

　　新基金建倉趨緩 

　　在基金凈值遭遇大幅回撤的同時，新發基金的建倉節奏也出現放緩的趨勢。 

　　21世紀經濟報道記者據Wind數據梳理，在可統計的304只（分份額統計）今年以來成立的主動權益基金中，有170只基金的凈值波動幅度尚不超過2%。 

　　這其中成立最早的基金成立時間在1月5日，在1月份成立的基金共有100只。 

　　其中不乏知名基金經理管理的基金。譬如馮明遠管理的信達澳銀智遠三年持有、韓創管理的大成聚優成長、李曉星管理的銀華心選一年持有、陶燦管理的建信沃信一年持有、任相棟管理的興證全球合衡三年持有、韓廣哲管理的金鷹時代先鋒等等。 

　　從受訪基金經理的反饋來看，多位基金經理因考慮市場情況而對于新基金的建倉有所放緩。 

　　上海一位基金經理表示其更看重配置的整體安全性。“建倉會重點以中證800的表現作為壓力測試參考。整體上，在建倉期的3個月內，在3~12周的時間采取以時間等權方式建倉。”上述基金經理告訴21世紀經濟報道記者。 

　　不過，不同風格策略以及不同行業的基金經理對建倉節奏的把握也有差異。 

　　一位長期跟蹤新能源、環保板塊的基金經理受訪指出，“站在當下時點，綠電板塊就是較好買點，在建倉或加倉的角度上可以采取積極的策略。” 

　　其認為，目前電價邏輯的進展比此前預期的更好。一方面，全國統一電力市場政策出臺，2025年初步市場化、2030年建成市場化的時間節點明確，新能源發電將提升市場化比例，市場化的推進將進一步提升新能源發電資產的回報率；另一方面，煤電電價受到煤價的強力支撐，新能源發電、核電市場化的部分也跟隨火電電價上漲。 

　　“當前位置絕大部分綠電公司的股價，跟去年底的股價位置是一樣的，市場并沒有進一步定價，其次最近3個月綠電板塊的積極變化也沒有定價。目前主要的電力標的在2022年PE只有10倍水平，仍然非常便宜。”前述基金經理表示。 

　　從數據來看，也有多只新基金建倉相對較快。 

　　譬如肖瑞瑾管理的博時回報嚴選，該基金在今年2月8日成立，截至3月2日，該基金的凈值漲幅超過3.5%；1月25日成立的東吳新能源汽車，凈值漲幅也超過3%。 

　　而按照前述基金經理說法，目前市場企穩或可加快建倉節奏。 

　　基金發行摸底 

　　對于上周以來的市場變動，廣發基金指出，上周市場出現了一定程度的“風格切換”，年初以來表現較弱的成長風格出現反彈，而前期表現好的低估值行業表現靠后。 

　　其原因則包括，一是市場對美聯儲緊縮預期的降溫帶來美債實際利率的走弱；二是信貸放量、交易調整結束后市場悲觀情緒改善，“防御”訴求有所下行；三是穩增長板塊的高頻數據未得到驗證，而高景氣成長板塊的盈利預期在改善。 

　　不過，市場對于后續成長及價值風格走向如何仍有一定分歧。 

　　“在穩增長政策仍在加碼，國內信貸結構未現明顯改善跡象之前，預計市場仍將遵循穩增長路徑演繹，對于價值股的偏好仍將更強。短期的成長股反彈參與難度較大。”中歐基金認為。 

　　事實上，從公募基金發行來看，市場依舊熱度不高。 

　　3月2日，創金合信甄選宣告募集失敗。至此，今年以來募集失敗的基金上升至6只。 

　　創金合信甄選是一只偏債混合基金，該基金于2021年12月13日開始募集，2022年2月28日募集期滿。 

　　此前已經發行失敗的5只基金則是德邦銳豐、寶盈鴻翔、平安中證港股通消費主題ETF、同泰同享以及中銀證券國證新能源車電池ETF。分別是兩只債券型基金、兩只ETF、以及同樣為偏債混合基金的同泰同享。 

　　Wind數據顯示，今年以來截至 3月3日，公募基金總發行數量為1142.27億份，平均發行數量僅8.16億份。