2月以來，全球股市因俄烏地緣政治因素劇烈震蕩。本周前兩個交易日，歐美股指出現深度急跌，A股主要股指跌幅均超4%。在全球市場一片陰云密布之下，來自多家一線私募的最新策略觀點顯示，經過本輪風險快速洗禮之后，有私募機構在策略應對上較前期更加側重于“攻守平衡”，以及倉位、交易上的“機動”。  

　　整體而言，受訪私募普遍認為，國內基本面仍對股市有較強支撐，從中期來看，不少投資標的也到了一個相當具備長期投資價值的位置，手握資金的投資者在本輪調整之后應當“敢于出手”。 

　　外圍利空是最大推手 

　　“最近市場不好，主要是受到俄烏沖突影響。在沖突逐漸升級的背景下，全球經濟增長面臨著更多的不確定性，同時歐美對俄羅斯的制裁導致油價飆升，市場開始擔憂可能出現滯脹風險，全球市場出現普跌。”對于本輪A股市場急跌背后的主要原因，星石投資副總經理、首席研究官方磊這樣認為。在他看來，近期A股持續回調，更多的是因為情緒擾動，國內基本面仍對股市有支撐。 

　　全球主要股市近期市況顯示，在國際地緣政治格局較為動蕩的情況下，金融市場風險偏好下行。截至今天A股收盤，3月以來全球多個重要股市主要股指均出現下挫。而在今年2月，A股市場則在歐美股市普跌的外圍市況中逆勢走強。 

　　就消息面來看，上周以來暫時趨于平靜的俄烏緊張局勢，在上周末一度再度趨于緊張，并在本周前兩個交易日引發了全球投資者對于基本金屬等全球工業原材料供應的悲觀預期。對此，紫閣投資總經理徐爽稱，前期全球通脹壓力上升、美聯儲貨幣政策收緊等因素，原來就在投資者的分析框架之中。而新增的風險因素，則是國際局勢不穩定造成的能源、資源價格飆升，這給本來就脆弱的國際供應鏈增加了新的風險。“特別是當短期利好需要等待的時候，市場更容易放大對長期的擔憂，進而表現為本周以來包括A股在內的全球多個重要股指出現較大幅度調整。”徐爽表示。 

　　此外，丹羿投資執行合伙人兼投資總監朱亮也分析指出，如果因為此次地緣沖突導致后續相關國家供應中斷的話，可能由此引發部分資產品供給缺口的“連帶損失”，從而推高全球通脹，“這個影響可能更大于短期因為風險偏好造成的沖擊”。 

　　中期應對心態積極 

　　通聯數據顯示，截至今天收盤，上證指數與深證成指的市盈率估值，已分別處于最近三年9.48%、23.9%的歷史低分位水平，“谷底”特征正在凸顯。

　　數據截至3月8日收盤 數據來源：通聯數據 

　　欽沐資產總經理柳士威認為，“目前A股主要股指和許多有長期潛力的個股，已經有較大程度的回調”“在一場疾風驟雨般的下跌之后，雖然投資者信心的恢復可能還需要時間、指數也可能還會反復震蕩，但從中期來看，已經不必過度悲觀”。 

　　徐爽強調，“回到投資的本質來看，A股中不少投資標的已經到了一個相當具備長期投資價值的位置”。從全球資產配置的角度，其對中國資本市場的長期表現充滿信心。 

　　而在“入場拾金”方面，徐爽進一步表示，紫閣投資會在控制好自己產品風險的前提下，立足長遠，選擇具有長期價值的品種分批次建倉。從攻守兩方面來看，“這些攻守兼備的品種在平常的市場中是稀缺的，要靠投資者的認知能力與反應速度去把握。但是，在下跌的市場中，這樣的機會將大量出現”。 

　　柳士威則稱，后面隨著第一季度國內經濟數據和一季報業績披露，A股市場“大概率還是會有不錯的結構性機會”。當前其在倉位水平上將會保持“偏積極的倉位”，在結構上將偏向持有長期看好的成長股，以及適當的“平衡配置”。 

　　另一方面，結合風控的維度，多家受訪私募也強調了現階段對于“攻守平衡”、投資節奏和靈活性的關注。例如，柳士威強調，在較為復雜的外圍環境下，現階段也會適當保持倉位和交易上的“機動性”，警惕海外可能出現的一些黑天鵝風險。方磊則表示，當前星石投資在策略上更側重于“攻守平衡”，尤其更加關注基本面有支撐且目前估值處于合理區間內的投資標的。