目前市場(chǎng)上常見(jiàn)的股債“混搭”基金包括二級(jí)債基、偏債混合型基金等類型，大家可以根據(jù)自己的需求，選擇合適的產(chǎn)品。接下來(lái)，我們就和大家聊一聊基金投資的“三步走”策略：正確認(rèn)識(shí)自己，深入了解基金，遵循適當(dāng)性原則，做出適合自己的投資決策。

　　第一步：正確認(rèn)識(shí)自己

　　正確認(rèn)識(shí)自己就是要明確自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限、想達(dá)到的收益目標(biāo)等，了解自己真實(shí)的需求，這直接決定了我們要投資什么類型的基金產(chǎn)品。

　　怎么才能知道自己能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)呢？這幾年有一個(gè)很火的“MBTI性格測(cè)試”，其實(shí)基金也有一套自己的測(cè)試題。

　　大家在第一次買基金之前，都要先做一份風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷。新手朋友們可別嫌麻煩，這時(shí)候一定要認(rèn)真并如實(shí)地填完問(wèn)卷，搞清自己所屬的真實(shí)“類別”。

　　以晨星的評(píng)估問(wèn)卷為例，根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)的不同，該問(wèn)卷將投資者分為六大類，承受能力由低到高排序?yàn)椋鹤畹惋L(fēng)險(xiǎn)承受能力類別（C0）、安益型（C1）、保守型（C2）、穩(wěn)健型（C3）、積極型（C4）和激進(jìn)型（C5）。

　　除了了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，搞清楚資金的投資期限也很重要。一般來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)就要用的錢，更適合投資貨幣基金或者含“權(quán)”量低一些的基金；而長(zhǎng)期資金，則可以結(jié)合自己的收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等情況，選擇含“權(quán)”量更高的基金，充分利用時(shí)間的復(fù)利效應(yīng)。

　　第二步：深入了解基金

　　基金產(chǎn)品也有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的差別。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），基金產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)要按照風(fēng)險(xiǎn)由低到高順序，至少劃分為：低風(fēng)險(xiǎn)（R1）、中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）、中風(fēng)險(xiǎn)（R3）、中高風(fēng)險(xiǎn)（R4）、高風(fēng)險(xiǎn)（R5）五個(gè)等級(jí)。

　　根據(jù)Wind分類，截至2023年10月31日，本系列中重點(diǎn)講到的二級(jí)債基和偏債混合型基金，大多分別屬于中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）和中風(fēng)險(xiǎn)（R3）。

　　我們可以在基金產(chǎn)品的詳情頁(yè)面，找到具體產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。例如，在“易方達(dá)e錢包”上，點(diǎn)開(kāi)易方達(dá)安盈回報(bào)混合型證券投資基金的詳情頁(yè)面，可以看到這只偏債混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中風(fēng)險(xiǎn)（R3）。

　　基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是由多種因素共同決定的，包括產(chǎn)品類型、流動(dòng)性、封閉期限、杠桿比率、投資方向和范圍等。

　　在往期文章中，我們?cè)�提到由于股債配置比例的差異，不同的基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征會(huì)有所不同。這里我們?cè)僦販匾幌露��?jí)債基和偏債混合型基金的概念和資產(chǎn)配置情況。

　　二級(jí)債基是可以直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票等權(quán)益類資產(chǎn)的債券基金，債券投資比例需在80%以上。

　　偏債混合型基金，是基金資產(chǎn)中債券配置比例較高、股票配置比例相對(duì)較低的混合型基金。[1]根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年三季度末，偏債混合型基金債券投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例的中位數(shù)約為82.6%，股票投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例的中位數(shù)約為20.7%。

　　除了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，我們也要了解產(chǎn)品的過(guò)往業(yè)績(jī)，雖然歷史不預(yù)示未來(lái)，但這可以幫助我們更加全面地掌握風(fēng)險(xiǎn)收益特征。此外，管理產(chǎn)品的基金公司、基金經(jīng)理以及實(shí)際的持倉(cāng)運(yùn)作情況等也值得大家關(guān)注。

　　具體來(lái)說(shuō)，如果想初步了解一家基金公司的整體實(shí)力，通常可以在官網(wǎng)瀏覽公司的發(fā)展歷史、管理規(guī)模、所獲權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)等。

　　通過(guò)基金經(jīng)理簡(jiǎn)介，我們也可以了解基金經(jīng)理的從業(yè)年限、管理過(guò)的產(chǎn)品規(guī)模和業(yè)績(jī)、教育背景等信息。

　　實(shí)際持倉(cāng)運(yùn)作情況則可以通過(guò)閱讀基金定期報(bào)告獲知，例如在“基金投資策略和運(yùn)作分析”這一節(jié)中，通常會(huì)展示基金經(jīng)理對(duì)于上一階段市場(chǎng)走勢(shì)的分析以及據(jù)此做出的調(diào)整操作。

　　有一些公司的基金經(jīng)理也會(huì)通過(guò)文章、直播等多種形式與投資者交流互動(dòng)。例如易方達(dá)基金多資產(chǎn)公募投資部總經(jīng)理、多資產(chǎn)研究部總經(jīng)理張雅君在10月初的基金經(jīng)理手記中，就分享了對(duì)10月市場(chǎng)走勢(shì)和資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)的看法，“……債券的票息價(jià)值依然值得重視，但資本利得的機(jī)會(huì)仍需等待，權(quán)益資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期問(wèn)題定價(jià)較為充分，估值具有吸引力，且具備一定的向上期權(quán)”。

　　第三步：適當(dāng)性匹配原則

　　在了解自己和了解產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，最后一步，就是遵循適當(dāng)性原則，選擇適配的產(chǎn)品了。

　　根據(jù)《指引》的適當(dāng)性匹配原則，C1型（含最低風(fēng)險(xiǎn)承受能力類別）普通投資者可以購(gòu)買R1級(jí)基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C2型普通投資者可以購(gòu)買R2級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C3型普通投資者可以購(gòu)買R3級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C4型普通投資者可以購(gòu)買R4級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C5型普通投資者可以購(gòu)買所有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)。

　　需要注意的是，最低風(fēng)險(xiǎn)承受能力類別的普通投資者不得購(gòu)買高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金產(chǎn)品或者服務(wù)。其余類型的普通投資者主動(dòng)要求購(gòu)買與之風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的基金產(chǎn)品或者服務(wù)的，基金募集機(jī)構(gòu)履行特別警示義務(wù)后，普通投資者仍堅(jiān)持購(gòu)買該產(chǎn)品或者服務(wù)的，基金募集機(jī)構(gòu)可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

　　在風(fēng)險(xiǎn)匹配的基礎(chǔ)上，大家可以結(jié)合基金的歷史業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理的投資理念與自己是否契合等因素，綜合考慮自身的投資目標(biāo)、投資期限等實(shí)際情況，做出適合自己的決策，不打無(wú)準(zhǔn)備之仗。

　　[1]資料來(lái)源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)投資者之家《證券投資基金——混合基金的類型有哪些？》