國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，簡稱資本市場新“國九條”。針對加強證券基金行業(yè)監(jiān)管、大力推動中長期資金入市、持續(xù)壯大長期投資力量、優(yōu)化權(quán)益投資政策環(huán)境等方面，《意見》均有相關(guān)詳細表述。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，新“國九條”一系列政策舉措體現(xiàn)決策層對資本市場健康發(fā)展的堅定決心，也反映其對優(yōu)化市場生態(tài)、保護投資者權(quán)益的深入思索。通過一系列舉措，監(jiān)管方面正在構(gòu)建一個更加安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場環(huán)境，有望為資本市場的長遠發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。而公募基金作為資本市場最專業(yè)的機構(gòu)投資者之一，應(yīng)堅持專業(yè)買方功能，成為資本市場的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。

　　聚焦資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)

　　“《意見》的總體要求就指出重點任務(wù)是資本市場的基礎(chǔ)制度建設(shè)，短中長目標(biāo)都在圍繞制度建設(shè)在進行，包括投資者保護，上市公司和機構(gòu)質(zhì)量，監(jiān)管能力和資本市場生態(tài)等。中期和長期的目標(biāo)，明確體現(xiàn)出資本市場發(fā)展是建設(shè)金融強國宏大事業(yè)的一部分。”博時基金策略部表示。

　　匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進表示，從《意見》內(nèi)容來看，未來5年的短期重點是搭建發(fā)展框架和促進行業(yè)良好生態(tài)的形成；未來10年的中期目標(biāo)是培育一個完善、高質(zhì)量的國內(nèi)資本市場，更好服務(wù)于國內(nèi)經(jīng)濟和國內(nèi)投資者；而長期目標(biāo)則是要將金融產(chǎn)業(yè)打造成一張新的國家名片。三大目標(biāo)層層遞進、緊密銜接、系統(tǒng)全面，為金融從業(yè)者勾勒了一副令人振奮的發(fā)展藍圖，同時也為公募基金行業(yè)指明了未來的發(fā)展方向和目標(biāo)。

　　在富國基金看來，新“國九條”對公募基金行業(yè)提出了更高的要求：一是要切實提高投研能力，提供更為穩(wěn)健靠譜的長期投資業(yè)績；二是落實長周期考核，更好地實現(xiàn)基金管理人與投資者長期利益的一致性，使“長期主義”貫穿投資始終；三是大力發(fā)展權(quán)益類基金；四是提升指數(shù)基金開發(fā)效率，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，向市場提供更豐富的工具化產(chǎn)品。

　　博時基金宏觀策略部認(rèn)為，推動行業(yè)回歸本源、樹立正確經(jīng)營理念、處理好功能性和盈利性關(guān)系，是加強監(jiān)管的重點考慮，也是把握金融工作政治性和人民性的具體體現(xiàn)。

　　優(yōu)化投資體驗 完善提升投研能力

　　《意見》要求，全面加強基金公司投研能力建設(shè)，豐富公募基金可投資產(chǎn)類別和投資組合，從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。摩根資產(chǎn)管理表示，系列政策將為產(chǎn)品創(chuàng)新帶來豐沃的土壤，通過更多投資工具的組合，可以進一步豐富投資策略，豐富產(chǎn)品的風(fēng)險收益圖譜。

　　為此，摩根資產(chǎn)管理表示，會始終以投研能力建設(shè)為基礎(chǔ)，基于持有人利益優(yōu)先的原則，建立長期視角的投資業(yè)績考評機制，打造追求長期有競爭力業(yè)績的投研文化。同時將成熟市場投研平臺建設(shè)理念融入本地實踐，重視平臺和團隊的全面多元發(fā)展，避免過度宣傳個人明星。在研究方面，注重人才梯隊建設(shè)，并為研究人才提供長期的職業(yè)發(fā)展平臺，鼓勵在研究領(lǐng)域長期深耕發(fā)展，為公司投資組合持續(xù)創(chuàng)造價值。

　　萬家基金表示，將持續(xù)聚焦投資者長期回報，堅持長周期考核，強化在合規(guī)風(fēng)控能力建設(shè)的同時，不斷加強“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，推動自身的投研能力再進化。重點強化宏觀經(jīng)濟周期和大風(fēng)格周期層面的研究，從更高維度去觀察和感受市場，將自上而下的分析和自下而上的研究有機結(jié)合，提高投研框架應(yīng)對市場變化的能力，給持有人提供良好的投資體驗。

　　中歐基金表示，在加強基金機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展和公司投研能力建設(shè)方面，公司初步形成了“4P+1C”（即“理念、流程、平臺、人才隊伍+文化”）的投研框架。在未來，為了更好滿足客戶越來越多元的投資需求，公司將在多策略產(chǎn)品線上持續(xù)加大資源投入，為投資者提供更豐富的投資策略、資產(chǎn)及其組合。目前，公司已構(gòu)建了“1+1+N”的多元產(chǎn)品線——其中，第一個“1”是指“立足權(quán)益”；第二個“1”是指“強化固收”；在“N”里面，公司目前正在做的是升級多資產(chǎn)和量化投資，同時孵化更多元產(chǎn)品線。

　　此外，海富通基金建議，進一步推動養(yǎng)老投資產(chǎn)品、管理人合理讓利型產(chǎn)品，打造分紅可持續(xù)、風(fēng)險回報比適中的穩(wěn)健型產(chǎn)品。與此同時，政策層面不斷提升指數(shù)基金開發(fā)效率，指數(shù)化產(chǎn)品投資將迎來更好的發(fā)展機會，這也符合中長期資金的投資需求。

　　長線長投 與投資者共進退

　　值得一提的是，《意見》強調(diào)，建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。包括大力發(fā)展權(quán)益公募、加快ETF審批，優(yōu)化保險資金權(quán)益投資政策環(huán)境，提升企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金投資靈活度，并鼓勵銀行理財和信托資金基金入市。

　　上海國家會計學(xué)院金融系主任葉小杰認(rèn)為，《意見》出臺有利于打破束縛長期資金入市的體制機制障礙，營造更加有利的市場氛圍。從市場生態(tài)、基礎(chǔ)制度、政策體系等方面入手，強調(diào)構(gòu)建適應(yīng)長期投資的市場環(huán)境，致力于引入更多的中長期增量資金，為資本市場的發(fā)展打好資金面的基礎(chǔ)。

　　公募基金作為中長期資金的基本盤之一，承擔(dān)著提升資本市場穩(wěn)定性的重要責(zé)任與使命。一位滬上公募基金人士分析，隨著中長期資金在市場占比的不斷提升，A股市場的中長期表現(xiàn)也有望得到提振，投資者或?qū)�獲得更加長期穩(wěn)健的持有體驗。因此，長線長投的理念與投資者的切身利益息息相關(guān)。

　　“新‘國九條’將資本市場的政治性、人民性放到了極其重要的位置。公募行業(yè)的資金來源于人民，公募基金公司應(yīng)該以專業(yè)化的能力為投資者在資本市場進行投資，但在過去一段時間里并沒有給投資者提供很好的獲得感，反而給大眾留下了公募基金公司只為了賺取規(guī)模和管理費的印象，這一現(xiàn)象不利于行業(yè)未來的高質(zhì)量發(fā)展。”德邦基金總經(jīng)理張騄表示。“因此對于公募基金行業(yè)而言，規(guī)模只是結(jié)果，以投資者回報為導(dǎo)向，才是可持久的驅(qū)動力。而要提升投資者回報，根本就是提升投資業(yè)績，提升服務(wù)質(zhì)量。”

　　落實到具體舉措方面，張騄表示，在產(chǎn)品費率和薪酬制度的建設(shè)方面，公司將積極響應(yīng)行業(yè)號召，合理調(diào)整費率結(jié)構(gòu)，減輕投資者負擔(dān)，建立與基金業(yè)績掛鉤的薪酬激勵機制，確保基金經(jīng)理的利益與投資者利益一致，提高基金產(chǎn)品的吸引力。

　　此外，富國基金認(rèn)為，全面強化的監(jiān)管也將進一步規(guī)范公募基金的行為，加強合規(guī)管理和風(fēng)險管理。對于公募行業(yè)而言，合規(guī)將成為經(jīng)營底線，確保業(yè)務(wù)運作的規(guī)范性和透明性。