記者 李樹超 張玲 

　　今年以來，公募基金在轉債投資有所降溫。二季度，投資轉債資產的基金數量降至2031只，創近四年新低，公募持有轉債市值持續下滑。 

　　業內人士表示，經過近期的調整，轉債市場投資性價比提升，后續投資價值可期；建議在保證安全性的前提下進行分散配置。 

　　持倉轉債基金數量大幅減少 

　　近期，廣匯轉債成為首只觸及“面值退市”標準的高評級可轉債，引發市場關注。近兩個月，部分資質較弱的可轉債價格劇烈波動，甚至出現百只轉債跌破100元面值的罕見現象。 

　　轉債市場表現不盡如人意。數據顯示，截至7月26日，今年以來中證轉債指數下跌了3.45%。公募基金的轉債投資有所降溫。基金二季報數據顯示，全市場投資可轉債資產的公募基金數量為2031只，創下近四年新低；公募持有可轉債市值2761.65億元，也在漸下臺階。 

　　談及公募基金投資轉債熱情降溫的原因，大摩靈動優選債券基金經理方旭赟直言，上半年，中證轉債指數收益率為-0.07%，主要是由于股票市場表現低于預期、中小盤風格走弱，以及轉債信用評級調整沖擊。 

　　華南某公募投研人士表示，轉債走勢的大方向還是跟隨正股，這幾年來股市震蕩加劇，包括近期一些存在正股1元退市風險的轉債跌幅較大，甚至在一定范圍內引發了拋售。公募基金減配轉債，實際上更多也是基于市場環境變化背景下的倉位管理和擇時操作。 

　　雖然可轉債市場表現低迷，但多只可轉債基金業績表現亮眼。 

　　數據顯示，截至7月26日，工銀可轉債逆勢斬獲7.44%的收益；鵬華雙債增利、廣發雙債添利同期收益也超過4.6%。另外，大摩雙利增強、民生加銀轉債優選等多只產品，今年以來投資收益也超過了3%，獲取了不錯的超額回報。 

　　轉債市場已超跌 

　　具有較高投資性價比 

　　受訪人士表示，經過近期市場調整后，轉債市場已具備較高的投資性價比；看好紅利類轉債等品種。 

　　海富通基金基金經理江勇表示，近期轉債市場調整更多源自資金層面的擾動，與基本面關系不大。從年內或未來一年的時間維度看，相對股票、債券等資產，轉債獲得絕對收益的概率較大；傾向于低價、信用較好、剩余期限較短（3年以內）的品種。 

　　“轉債一直被認為是一種上不封頂、下有保底的投資工具，但這種債底保護屬性近兩年逐漸被打破。”方旭赟認為，轉債市場正在經歷信用風險和退市風險的重估，經過近期市場調整，轉債資產的投資價值逐漸顯現。市場調整過程中部分基本面尚可的轉債遭到錯殺，加上部分轉債發行人積極下修轉股價，未來這部分標的有望率先迎來價值回歸。不過，轉債市場的中長期投資機會仍要依靠股票市場整體行情的回暖。 

　　具體投資標的方面，他認為，今年以來低波紅利類股票取得顯著的超額收益，紅利類轉債的投資回報率也較為突出。考慮到當前經濟增長偏弱的宏觀環境，紅利類轉債仍然具備較高的投資價值。 

　　江勇也稱，可轉債投資還是要回歸可轉債“債+期權”的屬性，更多強調絕對收益，而不從相對收益的角度，作為股票替代、追逐市場風格去做投資。