基金二季報(bào)顯示，全市場(chǎng)投資可轉(zhuǎn)債的公募基金數(shù)量為2031只，創(chuàng)近四年新低；公募持有可轉(zhuǎn)債的累計(jì)市值為2761.65億元，持續(xù)下滑的趨勢(shì)明顯。

　　值得注意的是，近兩個(gè)月來(lái)，部分資質(zhì)不佳的可轉(zhuǎn)債價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，甚至出現(xiàn)逾百只可轉(zhuǎn)債價(jià)格跌破100元面值的罕見現(xiàn)象。

　　逾百只可轉(zhuǎn)債價(jià)格跌破面值

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，今年以來(lái)中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌了2.61%。現(xiàn)存的528只可轉(zhuǎn)債中，有118只的價(jià)格跌破百元面值，占比超過(guò)20%。

　　可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正的公告也于近日開始增多。7月31日，上聲電子、三羊馬、亞太科技等發(fā)布了預(yù)計(jì)觸發(fā)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件的提示性公告。上聲電子的公告顯示，2024年7月8日至2024年7月31日期間，公司股票已有10個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%，存在觸發(fā)《募集說(shuō)明書》中規(guī)定的轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件的可能性。若觸發(fā)條件，公司將于觸發(fā)條件當(dāng)日召開董事會(huì)審議決定是否修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

　　自1992年中國(guó)寶安發(fā)行首只可轉(zhuǎn)債以來(lái)，在我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)30多年的歷史中，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債成為第一只違約可轉(zhuǎn)債，該品種2023年7月31日正式被摘牌，成為首只退市的可轉(zhuǎn)債。

　　最近一只引發(fā)市場(chǎng)熱議的面臨退市的可轉(zhuǎn)債是廣匯轉(zhuǎn)債。廣匯汽車近日公告稱，收到上海證券交易所下發(fā)的告知書，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元，根據(jù)股票上市規(guī)則等規(guī)定，公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券已經(jīng)觸及終止上市條件。此后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際宣布，將廣匯汽車主體信用等級(jí)由AA+調(diào)整為AA，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

　　債底保護(hù)屬性逐漸被打破

　　數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，公募基金持有可轉(zhuǎn)債規(guī)模前五大行業(yè)分別為銀行、電力設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工和農(nóng)林牧漁行業(yè)，持倉(cāng)規(guī)模分別為735.9億元、282.1億元、186.7億元、151.8億元和141.1億元。民生證券認(rèn)為，今年二季度公募基金增持了銀行、交運(yùn)等行業(yè)的可轉(zhuǎn)債，減持的行業(yè)比較分散。

　　“可轉(zhuǎn)債一直被認(rèn)為是一種上不封頂、下有保底的投資工具，但這種債底保護(hù)屬性近兩年逐漸被打破�！蹦Ω�士丹利基金固定收益投資部方旭赟認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正在經(jīng)歷信用風(fēng)險(xiǎn)和退市風(fēng)險(xiǎn)的重估，經(jīng)過(guò)近期市場(chǎng)調(diào)整，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，部分基本面尚可的品種遭到錯(cuò)殺，加上部分可轉(zhuǎn)債發(fā)行人積極下修轉(zhuǎn)股價(jià)，未來(lái)這部分標(biāo)的有望率先迎來(lái)價(jià)值回歸。不過(guò)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)仍要等待股票市場(chǎng)整體行情的回暖。

　　國(guó)泰君安提示，未來(lái)可轉(zhuǎn)債依然是很好的固收增強(qiáng)工具，只是相比以往，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，一些風(fēng)險(xiǎn)因素更值得關(guān)注，如退市風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，可轉(zhuǎn)債投資需要慎重選擇基本面和行業(yè)。

　　華寶基金也提示，在退市規(guī)則越來(lái)越嚴(yán)格的背景下，投資者需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及上市公司公告，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中盡量做到穩(wěn)健投資。