2024年9月24日，中國證監部門發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，政策包含支持上市公司向新質生產力方向轉型升級、鼓勵上市公司加強產業整合、進一步提高監管包容度、提升重組市場交易效率、提升中介機構服務水平、依法加強監管等六條措施。 

　　數據顯示，該政策發布以來，已有上百家公司對外披露了資產重組并購事項，這些并購重組事項不僅包括了同行業的資源整合，也不乏跨界并購的案例，不僅涉及了傳統行業，更聚焦于科技創新領域。值得一提的是，一批并購重組題材個股表現頗為神勇，股價大幅增長。并購重組已經成為近期資本市場的熱門詞匯，市場甚至認為，A股市場正在進入新一輪并購重組周期。 

　　華商數字經濟混合基金經理劉力對此表示，未來并購重組市場在政策的支持下或將持續活躍，科技行業的并購活動可能成為常態。 

　　本輪方向更加關注新質生產力 

　　華商基金劉力認為，今年以來，A股市場的并購重組活動比較活躍，政策的大力推動或是并購重組市場熱度上升的重要因素。 

　　總結來看，第一，本輪并購重組在方向上更加注重“硬科技”領域、更加關注新質生產力。第二，政策導向與市場化交易相結合，監管層不斷完善保障和支持措施，促進了并購重組市場的活力和效率。第三，并購重組模式的創新，主要體現在支持跨界并購，如“并購六條”明確支持開展基于轉型升級等目標的跨行業并購。 

　　“縱觀歷次政策周期，寬松的并購重組政策對股市或有一定的提振作用，因為企業或可借助外延式擴張提速發展、行業能借助集中度提升優化競爭格局。”談及并購重組對中國資本市場的積極影響和作用，華商基金劉力表示，從企業外延式增長來看，一方面，并購重組是上市公司進一步轉型升級、尋求第二增長曲線的重要方式。通常企業通過并購有較高技術含量和創新能力、但尚未實現盈利的公司，能夠快速掌握關鍵技術，完成橫向拓展。另一方面，龍頭企業作為并購重組市場的主力軍，有望通過并購整合向平臺化方向發展，優化產業鏈一體化水平，從而提升整體競爭力，強化行業地位。從行業提升集中度來看，并購重組或可提改善市場秩序、促進產業轉型升級。 

　　“科技并購”或成未來常態 

　　華商基金劉力指出，本輪并購重組，政策引導的重點方向既包括支持新質生產力企業的縱向整合，也包括支持傳統行業的橫向并購。其中“硬科技”并購重組尤為活躍，“科創板八條”和“并購六條”先后出臺，進一步引導資源要素向新質生產力方向集聚，鼓勵符合條件的上市公司通過并購重組做大做強。 

　　展望未來，預計并購重組市場在政策的支持下或將持續活躍，科技行業的并購活動可能成為常態，央國企重組以及跨行業并購也或將變得更加頻繁。 

　　華商基金劉力也強調了“并購重組在助力企業外延擴張的同時也需注意的一些風險”。比如企業脫離主業導致的經營風險和監管風險、企業過度融資與經營投機化的風險、并購競買方面臨收購標的經營不善導致的商譽減值風險等。 

　　“因此，監管層在鼓勵上市公司規范、有效實施高質量并購重組的同時，也會引導上市公司在并購重組中樹立正確的發展觀和風險意識。”華商基金劉力說。 

　　風險提示： 

　　　　基金經理關注的領域僅代表基金經理作出的判斷，可能隨市場情況調整，不代表基金的實際投向，具體投資策略和投資標的詳見基金法律文件。以上內容不代表投資建議，市場有風險，基金投資須謹慎。