北京時(shí)間15日凌晨訊 美聯(lián)儲稍早決定將基準(zhǔn)利率區(qū)間調(diào)升0.25個(gè)基點(diǎn)，至1.0%-1.25%，同時(shí)預(yù)計(jì)今年還會加息1次，即維持今年內(nèi)總計(jì)加息3次的預(yù)期不變。此外，美聯(lián)儲決定在經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展大體符合當(dāng)前預(yù)期的情況下，今年內(nèi)將開始縮減高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。

　　北京時(shí)間凌晨2點(diǎn)30分，美聯(lián)儲主席耶倫召開新聞發(fā)布會，共回答了15位記者的問題，以下為最重要的10個(gè)問答。而此前的開場白，耶倫基本重復(fù)了稍早公布的美聯(lián)儲政策聲明。

　　1. 華爾街日報(bào)：你們今天公布的原則顯示，一旦利率的正常化進(jìn)程運(yùn)行良好，你們將開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，上一次加息再加上今天的加息，你是否認(rèn)為利率的正常化已經(jīng)運(yùn)行良好呢?

　　耶倫：這個(gè)問題不僅有關(guān)當(dāng)前的利率水平，還涉及我們對經(jīng)濟(jì)前景的信心以及及我們對聯(lián)邦基金利率未來發(fā)展路徑的預(yù)期。現(xiàn)在我們已經(jīng)加了幾次息，我們的前景預(yù)期是今年和明年基準(zhǔn)利率還將提升。我們的政策聲明已指出，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以我們預(yù)期的方式演進(jìn)，我們預(yù)計(jì)今年內(nèi)將達(dá)成啟動縮表的條件。

　　2. CNBC：你是否與總統(tǒng)或其幕僚討論過自己的第二個(gè)聯(lián)儲主席任期的問題?你自己是否考慮過這個(gè)問題?目前聯(lián)儲理事有三個(gè)空缺，你對總統(tǒng)沒有提名三個(gè)人選有何評論?

　　耶倫：我已經(jīng)說過，我準(zhǔn)備完成我當(dāng)前的任期，即最終在明年2月初結(jié)束的任期。我沒有與總統(tǒng)討論過自己未來的計(jì)劃。目前我對是否繼續(xù)留任無可奉告。我要指出的是，政府已努力工作來為空缺的聯(lián)儲理事席位找到合適的候選人，我希望在不遠(yuǎn)的將來有這樣的人選，然后提交參院批準(zhǔn)。我期待美聯(lián)儲理事會能全員工作。

　　3.金融時(shí)報(bào)：我們已遭遇一長串疲軟的通脹數(shù)據(jù)，今晨發(fā)布的CPI也是如此。基于市場的通脹預(yù)期也在下滑，你們認(rèn)為當(dāng)前在通脹疲軟方面應(yīng)保持何等的警惕?你們的未來政策需要作出何種應(yīng)對?

　　耶倫：我要強(qiáng)調(diào)一下我們在政策聲明中說過的，同時(shí)也多次闡述的觀點(diǎn)：貨幣政策沒有固定的路線。我們今天已指出，我們將密切關(guān)注通脹的發(fā)展。我們肯定已注意到，過去的幾個(gè)數(shù)據(jù)疲軟，特別是在核心通脹方面。我們的聲明已指出，我們預(yù)計(jì)近期內(nèi)通脹將保持低水平，但另外一方面，我們依然認(rèn)為強(qiáng)勁的勞動力市場和繼續(xù)走強(qiáng)的勞動力市場，將達(dá)到能推動通脹上漲的水平。很明顯，我們需要非常仔細(xì)地監(jiān)控通脹，特別是在5年期通脹率預(yù)期仍低于我們2%目標(biāo)的情況下，我們必須確保我們已采取必要的政策來達(dá)成2%的目標(biāo)。我承諾我們未來將這樣去做。

　　4.彭博社：你們認(rèn)為你們的政策變化對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的影響是正面還是負(fù)面?過去六個(gè)月中你們在這個(gè)問題上的看法有變化嗎?

　　耶倫：根據(jù)我們對實(shí)際開支行為的觀察，以及我們與各方面人士和渠道的討論及接觸，我沒有看到有太多證據(jù)表明市場對政策變化的預(yù)期已導(dǎo)致消費(fèi)者開支，或者投資開支有顯著變化，因此我預(yù)計(jì)我們的政策變化不會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期有明顯回調(diào)，基于我們與許多企業(yè)的接觸，我們認(rèn)為企業(yè)的信心依然很高，他們沒有改變自己的商業(yè)計(jì)劃，他們還是抱著邊走邊觀察的態(tài)度。

　　5.紐約時(shí)報(bào)：金融狀況指標(biāo)表明，自從美聯(lián)儲兩年前加息以前，金融狀況實(shí)際上一直是寬松的，許多領(lǐng)域的消費(fèi)者借貸成本是下降的。你是否感到市場并不聽你的?你在這方面有擔(dān)心嗎?這是否能說服你其實(shí)有必要更快一些加息呢?

　　耶倫：在決定利率路徑是否合適時(shí)，我們需要考慮一系列的不同因素。我們已注意到過去的一年股市漲得相當(dāng)多，通常這表明金融狀況是更寬松了。我們在作出我們的預(yù)期是要考慮這些因素，但其他一些因素也會影響我們的政策立場，金融寬松和我們的政策立場之間沒有簡單的關(guān)系。我們也沒有以金融狀況為政策目標(biāo)，我們力圖確定的利率路徑是以達(dá)成我們在就業(yè)和通脹方面的目標(biāo)為歸依。

　　6. Marketplace：本月稍早一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)體致信美聯(lián)儲，表示不同意你們以2%作為通脹目標(biāo)，他們希望你們調(diào)高這一目標(biāo)，他們樂于見到經(jīng)濟(jì)能更火熱一點(diǎn)，他們還認(rèn)為勞動力市場并沒有你們認(rèn)為的那樣緊縮。而你表示將致力于達(dá)成2%的通脹目標(biāo)，你對這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家有什么要說的?

　　耶倫：2012年我們就重新接納了2%的通脹目標(biāo)，當(dāng)時(shí)我們進(jìn)行了非常深入的討論，以確定到底我們應(yīng)該采用怎樣的通脹目標(biāo)。目前我們高度聚焦于達(dá)成2%的目標(biāo)，我們意識到過去的一段時(shí)間通脹一直過低，對我們來說使通脹達(dá)成2%的目標(biāo)是非常重要的。目前評估聯(lián)邦基金中性利率的情況有所變化，已略低于2012年或早些年的水平，因此這導(dǎo)致有些人認(rèn)為通脹目標(biāo)是不是應(yīng)該高一點(diǎn)。通脹目標(biāo)是一個(gè)非常重要的政策設(shè)定，是我們要做的最重要決定之一，我們將在未來的某個(gè)時(shí)間對此重新進(jìn)行評估。我們期待經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究對我們在這個(gè)問題上有所幫助。

　　7.洛杉磯時(shí)報(bào)：美聯(lián)儲的今天的預(yù)期表明，你們認(rèn)為較長期的聯(lián)邦基金利率應(yīng)該是3%，而市場的預(yù)期是2%，你對這一差異有多擔(dān)心?如此大的差距是什么原因造成的?這一差異的影響是什么?對實(shí)體經(jīng)濟(jì)意味著何種風(fēng)險(xiǎn)?

　　耶倫：我們的預(yù)期基本沒有變化，我認(rèn)為市場自己也在評估證據(jù)，以形成市場自己的觀點(diǎn)，市場持有獨(dú)立的觀點(diǎn)是非常重要的，我們必須理解和觀察市場人士是如何解讀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的證據(jù)的。存在這樣的差異并不是什么有害的事情，我剛才已經(jīng)說了，我們自己的觀點(diǎn)也不是一成不變的，也可能隨著時(shí)間的推移而進(jìn)化。

　　8.美聯(lián)社：2013年美聯(lián)儲首次提出了縮減債券采購規(guī)模的可能性，引發(fā)了金融市場動蕩，這導(dǎo)致了你們重新評估與外界溝通的策略。目前金融市場似乎更為理解了此事，但你認(rèn)為未來是否存在更多這樣的不良反應(yīng)呢?比如你們調(diào)整縮減資債表月度上限的300億或200億美元的數(shù)字時(shí)。

　　耶倫：我們早已指出，我想至少從2014年我們提出政策正常化的原則以來，未來我們將以逐步和可預(yù)見的方式來縮減資產(chǎn)負(fù)債表。我們已力圖系統(tǒng)性地、更頻繁地與外界溝通我們將如何縮表。今天公布的聲明進(jìn)一步提供了有關(guān)此事的更多細(xì)節(jié)，因此一旦計(jì)劃開始實(shí)施，沒有人會受到驚嚇，市場參與者能理解計(jì)劃將如何推行。

　　當(dāng)然，如果出現(xiàn)意料之外的情況，以及市場的顯著反應(yīng)，這也會是我們在確定合適政策立場時(shí)考慮的因素。

　　9.市場新聞國際：你們今天沒有說到底什么時(shí)候停止到期債券的再投資，只是說在今年內(nèi)，而且要取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。你能告訴我們?yōu)槭裁茨銈儧]有在今天就決定停止再投資呢?你們停止這樣做要有什么特定的條件嗎?你們是否可能同時(shí)進(jìn)行加息和開始執(zhí)行縮表的計(jì)劃呢?

　　耶倫：我們已盡可能精細(xì)地告訴市場，我們準(zhǔn)備如何縮表，以便于市場人士提前做準(zhǔn)備。今天的聲明是我們又朝這個(gè)方面又邁出了新的一步，我們肯定希望在計(jì)劃實(shí)際開始實(shí)施前將信息發(fā)布出來。但是，正如聲明所說，我們還沒有對計(jì)劃實(shí)施的時(shí)間做出最終決定。至于你所問的，我們是否會在同一次會議上同時(shí)做出加息和開始縮表的決定，我只能說我們還沒有作出最終決定，這將取決于經(jīng)濟(jì)前景和我們對屆時(shí)情況的評估。

　　10.Newswires：你們從把QE和采購企業(yè)債作為貨幣政策工具中學(xué)到了什么經(jīng)驗(yàn)?這些工具都是前所未有的，當(dāng)時(shí)我們曾很擔(dān)心這可能引發(fā)超級通脹。鑒于QE未來還可能成為潛在的工具，你對它對經(jīng)濟(jì)的作用有什么認(rèn)識?

　　耶倫：這是一個(gè)非常好的問題。美聯(lián)儲及其工作人員，以及外部的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已做了大量工作來對QE進(jìn)行評估。我認(rèn)為一般的結(jié)論是，QE有利于壓低較長期利率，當(dāng)然經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)中存在的意見分歧是到底壓低的效果有多大。此外很明顯的是，QE沒有引發(fā)惡性通脹，實(shí)際上還是低通脹。我認(rèn)為我們已經(jīng)了解的是QE有效果，將是我們工具箱的一個(gè)寶貴組成部分。(立悟/編譯)