隨著豬肉價格大幅回落，10月份CPI同比漲幅時隔42個月收窄到1%以下。

　　國家統計局10日發布的10月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據顯示，CPI同比上漲0.5%，環比下降0.3%。

　　從環比看，CPI下降0.3%。其中食品價格由上月上漲0.4%轉為下降1.8%，影響CPI下降約0.41個百分點。非食品中，國慶中秋假期居民出行增多，飛機票、賓館住宿和旅游價格分別上漲9.4%、4.1%和2.8%；受國際原油價格波動影響，汽油和柴油價格分別下降2.3%和2.6%。

　　從同比看，10月CPI上漲0.5%，漲幅比上月回落1.2個百分點。其中，食品價格上漲2.2%，漲幅比上月回落5.7個百分點，影響CPI上漲約0.49個百分點。食品中，豬肉價格在連續上漲19個月后首次轉降，下降2.8%。

　　國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，CPI同比漲幅回落較多，主要是受去年同期對比基數較高、翹尾因素減少以及豬肉價格由升轉降的影響。

　　英大證券研究所所長鄭后成接受第一財經記者采訪時表示，10月CPI當月同比大幅下行，主要原因有兩點：一是豬肉價格下行拉動豬肉CPI當月同比時隔19個月再次進入負值區間；二是翹尾因素大幅下行0.90個百分點，疊加基數大幅上行0.80個百分點。

　　據農業農村部“全國農產品批發市場價格信息系統”監測，10月份，豬肉批發均價(白條肉批發均價)為42.50元/公斤，環比下降10.3%，同比也由漲轉降，下降4.7%。

　　農業農村部畜牧獸醫局副局長陳光華表示，今后一個時期，豬肉供應形勢會越來越好，有信心實現全年生豬產能基本恢復到接近常年水平的目標。

　　數據顯示，截至三季度末，我國生豬存欄達37039萬頭，同比增長20.7%，能繁母豬存欄3822萬頭，同比增長28.0%，供給較2019年同期顯著修復。

　　展望整個四季度CPI走勢，中信建投證券指出，今年以來CPI同比大幅回落主要受豬肉價格高基數影響，6至7月受到季節性因素和汛情影響出現階段反彈。未來核心通脹率在消費恢復中預計有從低位小幅上行可能，但豬肉價格仍將是拉動CPI回落的主要動力，四季度CPI同比最低或回落至0.5%以下。

　　長江證券首席經濟學家伍戈認為，海外疫情升級使得原油價格修復緩慢，工業品價格通縮時間預計再度延長。國內教育、文化、娛樂和家庭服務等核心通脹領域的價格加速修復，這與服務業回暖加快的趨勢相一致。房租等價格也已止跌企穩，折射出民生和就業的逐步改善。盡管如此，豬肉產能明顯增加下豬價回落，疊加去年高基數因素，四季度CPI將加速下行。

　　PPI方面，隨著國內工業生產持續恢復，10月份工業生產價格總體平穩，PPI同比下降2.1%，環比持平。

　　從同比看，PPI下降2.1%，降幅與上月相同。其中，生產資料價格下降2.7%，降幅收窄0.1個百分點；生活資料價格下降0.5%，降幅擴大0.4個百分點。據測算，在10月份2.1%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.1個百分點，新漲價影響約為-2.0個百分點。

　　鄭后成對第一財經記者表示，受CPI大幅下行的影響，生活資料PPI當月同比較前值大幅下行；受國際油價下行的影響，采掘工業PPI當月同比較前值下行，對生產資料PPI當月同比形成拖累。總體上看，生活資料PPI當月同比較前值大幅下行與生產資料PPI當月同比小幅上行形成對沖，疊加翹尾因素下行，使得10月PPI當月同比持平于前值。

　　鄭后成分析，從基本面看，受疫苗研制獲得突破，進而提振宏觀經濟增速的正向沖擊，預計國際油價、有色金屬以及黑色金屬向上突破概率較大，利多PPI當月同比。預計11月PPI當月同比大概率較前值小幅上行。