本報記者 毛藝融

　　香港作為全球重要的國際金融中心之一，在經濟自由度、金融市場深度、國際化法律環境和人才儲備等方面具有顯著優勢。多年來，香港交易所已成為全球主要的股票市場之一，吸引了眾多優質企業上市。

　　今年以來，隨著香港證監會、港交所持續推進上市機制、股票流動性等改革，港股市場交易日趨活躍，吸引了更多國際投資者的目光。

　　上市機制改革加快

　　改革步伐從未停止。繼去年港交所推出特專科技第18C章、引入庫存股機制后，今年港交所仍在持續優化上市機制，提高上市效率。

　　8月23日，港交所下調特專科技公司上市時的市值門檻，在原有的門檻基礎上分別減少20億港元；下調SPAC（特殊目的收購公司）并購交易最低獨立第三方投資額，并對第三方投資者的獨立性做了重新規定。

　　10月18日，港交所宣布，將優化新上市申請審批流程時間表，加快合格A股公司審批流程。

　　政策迅速落地顯效，香港市場今年迎來2家通過《上市規則》第18C章上市的特專科技公司。同時，港交所在10月30日迎來了第一家通過De-SPAC（SPAC公司對標的企業完成并購的流程）交易上市的公司。

　　此外，港股IPO回暖跡象明顯。截至12月18日，香港市場共63只新股上市，首發募資額達到830.67億港元，較去年同期增長77%。投資者認購情緒也顯著回升，超九成IPO企業獲得超額認購。

　　目前，仍有不少企業在積極遞表。港交所官網顯示，截至12月18日，正在處理中的上市申請達87家。僅12月1日至18日，已有21家公司向港交所遞交招股書。

　　港股流動性改善

　　香港特區政府在2023年8月29日成立促進股票市場流動性專責小組。今年以來，多項改善流動性的舉措相繼推出。例如，9月23日，港交所正式落實惡劣天氣下維持市場運作的安排，香港的股票及衍生品市場不再受臺風或暴雨影響而延遲開市或停市。

　　此外，香港證監會、港交所還致力于加深與國際資本的合作，為港股市場帶來增量資金。例如，10月末，兩只香港交易所買賣基金（exchange-traded fund，簡稱“ETF”）在沙特交易所跨境上市，上市后其累計市值即超過16億美元，交投自上市以來一直保持活躍。

　　南向資金也在持續加倉港股。香港證監會三季度報告數據顯示，截至11月底，港股通實現強勁的凈資金流入，高達6643億元，累計達32000億元。

　　二級市場的復蘇成為流動性改善的明證。以恒生指數為例，從9月24日到10月7日收盤，區間上漲了21.57%，帶動市場情緒和資金流向，為后續IPO市場提供支撐，提升港股市場流動性。從近期港股市場成交額來看，日均成交額已大幅增長。Wind數據顯示，10月1日至10月10日期間，港股區間日均成交額達到3074.55億港元。而此前8月份日均成交額僅955億港元，尚不足千億港元。

　　在優化市場生態方面，港交所亦頻頻出手，加速劣質股出清。Wind資訊數據顯示，年內已有48家港股退市，其中31家公司被港交所強制摘牌，顯示出其凈化市場生態的決心。

　　12月17日，港交所就建議下調香港證券市場股票最低上落價位刊發咨詢總結。港交所表示，將決定按原定計劃，分兩階段下調適用證券的最低上落價位。為確保市場有充足時間作準備，第一階段將于2025年年中實施；在檢討第一階段的實施情況后，第二階段預計于2026年年中推出。

　　隨著市場流動性改善，國際長線投資者也現回歸跡象。在不少大型股IPO項目背后可以看到國際長線基金的參與。“國際長線基金從參與數量到認購規模，回歸趨勢明顯。”高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍對《證券日報》記者表示。

　　內地企業赴港上市步伐加快

　　內地企業赴港上市步伐加快，其背后的邏輯在于，既可以解決短期融資需求，又可以推進海外業務，加快國際化戰略布局。Wind資訊數據顯示，截至12月18日，已上市的63只新股中來自內地的有56只，占比達到89%。從所屬省份來看，廣東、北京、浙江、江蘇等地的企業赴港數量居多。

　　今年港股IPO一大特點是“A+H”案例逐漸增多。繼年內3家A股公司順利在港上市后，目前還有10余家A股公司謀劃赴港上市，擬搭建“A+H”雙融資平臺。據記者不完全統計，僅12月份以來，已有5家A股公司更新赴港上市進展。

　　《證券日報》記者梳理公告發現，在諸多企業赴港上市的公告里，都提到了國際化這一關鍵表述。例如，人形機器人概念股浙江三花智能控制股份有限公司在12月13日擬發行H股的公告中提到，“進一步推進公司國際化戰略、提升公司國際形象及綜合競爭力。”

　　也有多家A股公司在考慮分拆上市，籌劃推進“A拆H”。12月12日，科大訊飛股份有限公司（A股證券簡稱為“科大訊飛”）?旗下子公司控股子公司訊飛醫療科技股份有限公司通過港交所聆訊。

　　此外，在港上市后，上市公司開展境外并購、再融資等較為方便。港股“閃電配售”機制下再融資程序便捷，可快速獲得并購資金；同時，并購交易時可使用股票作為對價進行交易。

　　隨著香港IPO市場持續向好，投資者信心日益增強，香港作為上市目的地的吸引力與日俱增。德勤中國華南區主管合伙人歐振興估算，明年港交所將實現80只新股發行上市；融資1300億至1500億港元，按年大約增長71%。