本報記者 吳曉璐

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，A股共披露106單重大資產(chǎn)重組（以首次披露日期統(tǒng)計，剔重），超過去年同期。其中48單為“并購六條”出臺以來披露的重大資產(chǎn)重組計劃，占比45.28%。從并購標的來看，以生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)為主。

　　北京國友大正資產(chǎn)評估有限公司資深董事夏洪巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，自“并購六條”發(fā)布至今已有近50家A股公司披露了重組公告，并購重組交易數(shù)量達到了歷史較高水平。這表明隨著政策的放寬和市場的積極響應(yīng)，并購重組活動在資本市場日益活躍。

　　各方積極響應(yīng)

　　9月24日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）以來，多個地方政府發(fā)文，支持上市公司并購重組。隨著政策環(huán)境不斷優(yōu)化，并購重組市場活躍度明顯提升。其中，國有控股上市公司并購重組呈現(xiàn)三大特征：控股股東紛紛向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；通過產(chǎn)業(yè)鏈整合，打造行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　自“并購六條”出臺以來，多個地方政府發(fā)布并購重組行動方案和高質(zhì)量發(fā)展方案，支持轄區(qū)內(nèi)上市公司通過并購重組，提升核心競爭力，引領(lǐng)帶動產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展，向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級等。

　　如10月份，四川省人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》提出，鼓勵上市公司通過并購重組向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，拓展產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，延伸創(chuàng)新生態(tài)鏈。

　　11月份，深圳市委金融辦發(fā)布《深圳市推動并購重組高質(zhì)量發(fā)展的行動方案（2025—2027）（公開征求意見稿）》，進一步發(fā)揮并購重組資源配置功能，適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求，支持深圳上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提升投資價值。

　　12月初，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力強鏈補鏈，推動傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，支持轄區(qū)內(nèi)上市公司并購重組，并明確12項。

　　12月17日，江西省地方金融管理局、江西證監(jiān)局等舉行江西上市公司并購重組助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級對接會，圍繞江西“1269”行動計劃搭建交流平臺，在電子信息、裝備制造、新能源、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，通過加強企業(yè)上下游的協(xié)同，積極促進產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效對接。

　　此外，北京證監(jiān)局、湖北證監(jiān)局、大連證監(jiān)局、青島證監(jiān)局、廈門證監(jiān)局等地方證監(jiān)局聯(lián)合地方金融辦等部門組織“并購六條”政策宣講和培訓(xùn)，促進轄區(qū)內(nèi)上市公司積極把握并購重組歷史性機遇，規(guī)范開展并購重組活動，并防范并購重組風(fēng)險。

　　中國上市公司協(xié)會學(xué)術(shù)顧問委員會委員程鳳朝在接受《證券日報》記者采訪時表示，地方政府通過政策支持并購重組，具有三方面意義。首先，推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，以并購重組優(yōu)化區(qū)域資源配置，提升龍頭企業(yè)競爭力，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展，從而實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。其次，提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。支持并購重組有助于淘汰落后產(chǎn)能，培育新興產(chǎn)業(yè)，推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，從而更好地服務(wù)于國家高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略。最后，促進資本市場穩(wěn)定與發(fā)展。地方政府支持并購重組，為中小企業(yè)融資和上市公司提升價值提供了新的通道，有助于提高資本市場的活躍度和吸引力。

　　主要圍繞新興產(chǎn)業(yè)展開

　　從企業(yè)性質(zhì)來看，上述106單重大資產(chǎn)重組中，央企和地方國有企業(yè)發(fā)起重大資產(chǎn)重組34單，占比32.07%，民營企業(yè)發(fā)起65單，占比61.32%，其他為外資企業(yè)和公眾公司發(fā)起。

　　其中，國有控股上市公司并購呈現(xiàn)三大特點，首先，控股股東紛紛將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，湖北宜化、南京化纖、云維股份、淮河能源、津投城開等多家上市公司并購控股股東或?qū)嶋H控制人旗下資產(chǎn)。如12月16日晚間，淮河能源公告稱，公司正籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買控股股東淮南礦業(yè)（集團）有限責(zé)任公司持有的淮河能源電力集團有限責(zé)任公司89.3%股權(quán)，同時募集配套資金。

　　其次，并購科技型企業(yè)為主，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。如11月15日，佛塑科技公告擬籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買河北金力新能源科技股份有限公司（以下簡稱“金力股份”）100%股份并募集配套資金預(yù)案。金力股份為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，在鋰電池濕法隔膜領(lǐng)域擁有較為完善的產(chǎn)品布局、優(yōu)質(zhì)的客戶資源和較強的技術(shù)研發(fā)實力。

　　最后，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合，優(yōu)化資源配置，打造行業(yè)龍頭企業(yè)。如中國船舶擬通過向中國重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，打造世界第一大旗艦型造船上市公司；國泰君安擬通過換股方式吸收合并海通證券，打造一流投資銀行等。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年國企并購重組明顯提速，涉及各行各業(yè)，同時審批節(jié)奏也有所加快；方向上，大多并購重組圍繞國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)展開。未來國資央企并購還將按照國家戰(zhàn)略規(guī)劃，圍繞民生、圍繞國家戰(zhàn)略、圍繞新興產(chǎn)業(yè)等方向前進。

　　政策協(xié)同發(fā)力

　　除了“并購六條”，證監(jiān)會和國務(wù)院國資委還鼓勵上市公司通過并購重組提高上市公司競爭力，提高投資價值。

　　11月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（以下簡稱“市值管理指引”），要求上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營效率和盈利能力，并結(jié)合實際情況依法合規(guī)運用并購重組、股權(quán)激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質(zhì)量。

　　12月17日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》提出，積極開展有利于提高投資價值的并購重組。支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強科技創(chuàng)新能力、促進產(chǎn)業(yè)升級實施并購重組。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒在接受《證券日報》記者采訪時表示，“并購六條”和“市值管理指引”為上市公司并購重組提供了明確的政策支持，促進了資源優(yōu)化配置，推動上市公司更好地進行市值管理，提升經(jīng)營效率和盈利能力。

　　夏洪巖認為，一系列政策的發(fā)布和實施為上市公司并購重組提供了堅實的制度支持和政策保障，預(yù)計未來上市公司并購重組活躍度將繼續(xù)提升；產(chǎn)業(yè)鏈整合為主旋律；此外，還將有更多上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)升級、向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，尋找第二生長曲線。