藍鯨新聞12月19日訊（記者 徐曉春）一年的時間內，歐菲光的實控人蔡榮軍三次通過非交易過戶的方式償還債務，其所控制股權從19.63%連續下降至14.09%。三次交易對手方均為國資背景，此次蔡榮軍與巢湖科技的非交易過戶定價為9.107元/股，僅為當前歐菲光股價的7成左右。

　　截至12月19日，歐菲光的股價收于12.73元/股，總市值為421.56億元。這家超400市值的光電龍頭正遇陣痛期。

　　作為光學行業頭部企業的歐菲光在2020年左右就開始與合肥國資進行深度合作，公司計劃投資數十億在巢湖建設智能手機、智能汽車等產品用的光學鏡頭產線，但規劃了四年的項目兩度延期，至今未能落地。到三季度末時，歐菲光負債率攀升至79%以上，公司將上述項目所募資金暫時用于補流。

　　頻頻轉讓股份還款，蔡榮軍資金壓力顯現

　　12月17日，歐菲光公告，公司控股股東歐菲投資控股有限公司（以下簡稱“歐菲控股”），及其一致行動人裕高（中國）有限公司（以下簡稱“裕高中國”），以非交易過戶的方式抵償向巢湖生態科技發展有限公司（以下簡稱“巢湖科技”）的欠款，欠款總金額約為5億元。

　　巢湖科技由巢湖市人民政府辦公室100%持股，交易之后，巢湖科技將持有歐菲光1.66%的股份。同時，歐菲控股、裕高中國持股比例分別下降為8.84%、4.6%，歐菲控股仍然為歐菲光控股股東，公司實控人蔡榮軍直接持有以及通過歐菲控股、裕高中國間接控股比例下降至14.09%。

　　具體來看，此次以非交易過戶方式抵償欠款的源于2023年，歐菲控股向巢湖科技借款4億元，并以其自身及其一致行動人裕高中國持有的公司股份提供質押擔保。雙方約定2024年12月31日前償還借款，截至12月17日，此次借款產生利息約9955萬元。按照最長兩年期借款計算，以此計算歐菲控股該筆借款利息率在12.5%左右。

　　去年6月，歐菲控股在借款后首次以“償還債務”為由，首次向巢湖科技質押了2500萬股股票，占其所持股份的7.49%。之后在6月、7月，歐菲控股和裕高中國兩次將此前向巢湖市城鎮建設投資有限公司（以下簡稱“巢湖城投”）質押的股份解除質押，并同時再次向巢湖科技進行質押式回購業務，分別涉及股份數量達到8592.16萬股和1.23億股。

　　近日，借款即將屆滿之日，歐菲控股打算直接以質押證券處置過戶的方式抵債。公告顯示，歐菲控股、裕高中國分別將以172.42萬股、5312.92萬股股票抵償對巢湖科技的欠款，非交易過戶價格為9.107元/股。

　　而截至12月19日收盤，歐菲光股價為12.73元/股，此次轉讓的股權對應市值約7億元。

　　轉讓股權償債的行為背后，蔡榮軍的資金壓力顯現，2020年6月，蔡榮軍為降低自身負債需求，在一個月內通過歐菲控股和裕高中國合計減持套現超過8億元。此后，蔡榮軍也通過為歐菲光引入戰投股東、向國有資本轉讓股份等方式，頻頻后撤。

　　根據減持新規，歐菲光這類符合破發的上市公司控股股東在二級市場減持受限，一直有償債壓力的蔡榮軍也不是第一次通過股份轉讓的方式進行還債，市場對其舉動也存在“繞道減持”的質疑。

　　2020年，歐菲控股曾向巢湖城投借款8.95億元，并以其自身以及一致行動人裕高中國所持股份進行質押，巢湖城投是巢湖市人民政府辦公室全資持股的另一家公司。到2023年12月，歐菲控股和裕高中國就以向巢湖城投合計轉讓8233萬股股份的方式償還債務，當時非交易過戶價格為6.643元/股，償還債務總金額約為5.47億元。

　　今年，歐菲控股在2019年向深圳市元鼎實業投資有限公司（以下簡稱“元鼎實業”）的借款也還不上了，元鼎實業背后由深圳市光明區國資委全資控股。4月，為解決歷史遺留債務，歐菲控股和裕高中國以8.262元/股的價格，向元鼎實業合計轉讓了3582.67萬股股份償還借款，還款總金額約為2.96億元。

　　募資連續用于補流，巢湖項目難落地

　　作為光學領域頭部企業之一，歐菲光目前的收益主要由智能手機、智能汽車、新領域三大業務體系構成。基本是從2020年起，歐菲光和合肥市巢湖市政府開始在光學領域進行密切的投資合作。

　　2020年，歐菲光拋出67.58億元的大手筆定增方案，募集資金計劃用于高像素光學鏡頭建設項目、3D 光學深度傳感器建設項目、高像素微型攝像頭模組建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

　　定增中的高像素光學鏡頭建設項目、3D 光學深度傳感器建設項目均將在巢湖市落地，同時歐菲光還將在巢湖建設研發中心。2020年4月，為了上述兩個項目，歐菲光專門成立了合肥歐菲光電科技有限公司（以下簡稱“合肥歐菲光電”）。

　　按照歐菲光的計劃，高像素光學鏡頭建設項目將設計生產適用于智能手機領域的手機鏡頭，預計達產后將形成年產9.8億顆手機鏡頭的產業規模。2020年6月定增預案披露時，上述項目都已經取得巢湖市發改委的項目備案。

　　值得一提的是，該定增計劃中，合肥市國資委全資控股的合肥市建設投資控股（集團）有限公司（以下簡稱“建投集團”）、合肥市高新區國有資產管理局全資控股的合肥合屏投資有限公司（以下簡稱“合肥合屏”）承諾分別出資12億元、10億元進行認購。

　　一年之后，歐菲光的定增幾經波折終于落地，包括建投集團、合肥合屏認購的22億元在內，歐菲光總共募得資金35.3億元，為計劃的一半左右。

　　于是，歐菲光砍掉了3D光學深度傳感器建設項目、研發基地建設等三個項目，并且將高像素光學鏡頭建設項目募資投入金額降低至15.15億元。同時，2021年開始謀求在智能汽車行業布局的歐菲光，后來又從這15億募資中分出2億元在巢湖建設適用于智能汽車、VR/AR等領域的光學鏡片和鏡頭產線。

　　按照計劃，這兩個光學鏡頭項目分別將在2023年2月和2026年1月達到可使用狀態，但在2022年8月，募投項目仍未動工的歐菲光首次將上述項目延期一年。到2023年末時，歐菲光的高像素光學鏡頭建設項目仍然未開始投資建設，這一次歐菲光將完工期限又往后延了兩年。多番調整后，至今難以落地。

　　今年上半年，歐美光實現營業收入95.36億元，智能手機產品銷售收入約為74.06億元，占公司收入比例為77.66%。除此之外，歐菲光近年來在智能汽車領域投入極大關注，上半年該部分業務收入約為10.68億元，占公司收入比例約為11.2%，是歐菲光收入第二大的業務板塊。

　　在多領域投資布局時，上市公司資金壓力日漸顯現。截至2024年9月末，歐菲光資產負債率達到79.01%。

　　期末時，歐菲光貨幣資金約為17.1億元，同時，公司僅短期借款就達到33.73億元，較年初增長29%，賬面資金不足以覆蓋短期借款。此外，歐菲光還有27.58億元一年內到期的非流動負債、14.22億元長期借款等帶息負債。

　　壓力之下，歐菲光頻繁動用募集資金暫時補充流動資金。2023年7月，歐菲光閑置募集資金暫時補充流動資金的額度由6.5億元提升至15億元，今年7月即將到期時，歐菲光再將上限提高到15.5億元。

　　從金額來看，15.5億元的閑置募集資金基本等于歐菲光計劃投入在巢湖的高像素光學鏡頭建設項目等兩個項目的投入金額。