2013年伊始市場風險偏好普遍上漲，促使投資者拋售黃金，轉而購買更高風險相對回報也更大的投資工具，例如股票。但另一方面，通脹預期仍支持購買黃金對抗通脹，因為歐央行、英央行、美聯儲和日央行等幾大全球主要央行仍在實施激進的寬松貨幣政策，法幣的貶值勢必增加了黃金的吸引力。這種搖擺不定的情緒促使黃金走勢跟隨美聯儲政策預期而起伏。本周市場焦點在英央行和歐央行的議息會議，預計可能會是黃金走勢的主要驅動因素。

    上周四凌晨美聯儲在1月份的首個議息會議后，宣布將基準利率保持在0-0.25%的超低位置不變，同時宣布繼續每個月購買850億美元的國債和抵押貸款支持證券。美聯儲維持寬松政策規模未變，沒有暗示將提前結束寬松政策，稍早公布的數據顯示去年第四季度美國經濟萎縮0.1%，大幅低于預期的增長1.1%。進一步減輕了市場對美國可能提前結束寬松政策的擔憂，黃金多頭受到鼓舞。

    但是美國其他的一些經濟數據卻表現強勁，1月芝加哥采購經理人指數大幅上漲到55.6，乃七個月高點，金價此后回落。周五備受關注的非農就業報告帶來失望，1月美國非農就業人數增加15.7萬，低于市場預期的16.6萬，此外失業率小幅上漲到7.9%，高于預期。報告公布后金價短暫高漲。接下來的數據顯示1月ISM制造業PMI錄得53.1，高于預期，金價又開始盤整。

    另一方面，上周歐元繼續強勁上漲，美元相對受壓，間接支持金價。上周德國經濟數據表現強勁，其中德國2月Gfk消費者信心指數小幅上漲到5.8，高于預期，德國1月季調后失業率下降到6.8%，低于預期。此外，歐元區1月經濟景氣指數上漲到89.2，高于預期。德國經濟數據好轉，歐元區經濟出現復蘇跡象，市場風險偏好繼續攀升，避險貨幣美元受壓回落，提振金價。

    最后，中國1月官方制造業采購經理人指數錄得50.4，略低于前值，但整體繼續維持擴張，而匯豐中國制造業采購經理人指數終值上漲到兩年多高點52.3。數據表明中國經濟維持復蘇勢頭，來自中國的實物需求和投資需求將逢低給予金價支持。

    CFTC最新報告顯示1月29日當周黃金凈多頭下跌24%，預示黃金可能面臨進一步回調的風險。此外截至2月1日周五，ETP黃金總持倉量一周僅小幅增長0.82噸，表明投資者情緒猶疑不定。

    本周黃金走勢將繼續受全球貨幣政策前景影響，其中最重要的當屬澳儲行、英央行和歐央行的議息會議。預計英央行和歐央行都將保持現有貨幣政策不變，市場更為關注的是歐央行行長德拉吉對近期歐元強勢持何種態度。

    此外本周另有一些重大經濟數據，周一將公布的美國12月份工廠訂單、美國12月份耐用品訂單修正值等；周二將公布的歐元區12月份零銷售、美國1月ISM非制造業指數；周三將公布的德國12月季調后制造業訂單；周四將公布的英國12月工業產出、德國12月季調后工業產出美國上周季調后初請失業金人數；周五將公布的德國12月季調后貿易帳、加拿大1月失業率、美國12月貿易帳等數據。總之，全球貨幣流動性持續寬松將支持黃金，反之，則打壓金價。

    從技術面看，黃金受困在1650和1700之間，投機商仍在等待突破，目前傾向觀望等待。警惕投機賣盤打壓觸動止損引發賣潮。周圖上金價仍在盤整去年年底的跌幅，等待突破后才可能有更明確的趨勢。重要阻力在1700，重要支持在1月4日低點1625.40。